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回避的第三个问题是，公司的巨额商誉。号称拥有巨大市场潜力的梦网科技，上市公司是以巨额的溢价注入，并在账面形成超过25亿元的商誉，这占据了公司总资产的37%，净资产的53%。很明显，随着梦网科技盈利能力下降，这一巨额商誉存在着减值的必然风险。任何金额的商誉减值，都将同时导致公司盈利的下滑和股东价值的减记！

平台“多赔多赚”存道德风险虽然水滴筹成立仅有三年多，但因其独特的商业模式备受资本青睐，并迅速建立起了自己的商业版图。公开资料显示，北京纵情向前科技有限公司即水滴筹运营主体。该公司2013年创建之初名为北京微众文化科技有限公司，由水滴筹创始人沈鹏全资持有。2016年，公司经营范围中的维修家用电器、投资管理被移除。同年，天津水滴互助科技合伙企业（有限合伙）成为股东，此后不断有股东加入。

对此，难免有观点认为：利亚德从单一的显示屏业务转型智能照明、城市景观等业务类型，而这些业务本身的估值价值就比小间距电视的估值水平低，因此，对公司就存在估值重估的诉求；更重要的是，利亚德的现金流状况一直不太好，与其销售规模、利润规模不匹配。而在当前不太景气的经济环境下，此类公司会不会存在潜在风险，就必须认真考虑了。

与上一轮庄股时代相类似，在庄股疯狂推升股价的背后，是各类资金通过融资渠道源源不断流入股市；十几年前德隆系通过其旗下控制的多家券商、信托公司拆借资金高达数百亿元。与十多年前相比，当前市场融资工具更为丰富，既有场内合法的券商融资、股票质押融资、收益互换，也有处于灰色地带的场外配资，以及票据融资等，因此股市资金杠杆较当年更高，这也是2015年6月市场见顶后下跌更为激烈、股灾频发的一大原因。

然而，富力地产2018年的融资成本也同比剧增212%。《红周刊》记者梳理富力地产业绩报告注意到，其历年经营活动现金流出包括“已付利息”及“已付企业所得税及土地增值税”两项。其中，2017年和2018年的“已付利息”分别为88.37亿元和63.56亿元，占当年营运所得现金的比重分别高达111.93%和194.52%。

“有的员工已经提出辞职，还有个别员工不肯远程工作，也因为担心传染不肯回来。”陈挚坦言，疫情持续到现在深深感受国家的不容易。没有物资，口罩是他托关系自己背回家的，酒精是酿酒的邻居那讨来的，消毒液是养猪场朋友那里买的库存。公司开销不断上升，园区要求公司物资齐全才能上班，在不断延期和等待通知中，陈挚整夜难眠。好在公司还有些储备，陈挚称只要能发工资就能安定人心，今年还是能大干一场。