sesee 13.app

虽然主打自有品牌的效果显著，但华米在总业务营收上受小米的影响仍然很大，尽管自营业务营收超过四成，但小米的业务仍是主要营收来源。华米始终在逐步减小对小米的依赖，尽管黄汪表示“不会改变同小米的长期的合作计划”。种种迹象表明，华米与小米早就貌合神离，小米入局智能手表不过是正式拉开了两者“相爱相杀”的帷幕。

功夫不负有心人，贾跃亭的造车计划终于迎来好消息。昨天，FF于美国加州汉福德工厂举行了首台预量产车下线内部庆祝仪式，包括FF创始人兼全球CEO贾跃亭在内的管理层和核心工程团队共约200人参加了本次活动。FF 91预量产车下线背后是贾跃亭和1500位FF人的努力和付出。将200+世界顶级供应商，超1500种高科技零部件从全球各地汇集到FF加州汉福德工厂，在严格的工艺制造和质量标准控制下，FF 91终于诞生。贾跃亭的造车之旅，看上去已然是坦途。

独立电信分析师付亮认为，互联网、人工智能，工业自动化等世界热门竞争领域多与5G息息相关；从国家层面看，不仅仅是中国，包括日本、韩国、美国都非常重视5G基础设施建设；此外，5G网络发展对经济转型非常有意义，大力发展5G可为产业带来更多的附加价值。

三是完善外汇保险业务事中事后监管。完善保险机构负面事项报告等合规经营要求，保障外汇保险业务健康发展。另外，《通知》新增了保险机构对负面事项主动报告的管理方式。该负责人称，保险公司的报告事项包括：取得经营外汇保险业务资格连续两年未发生外汇保险业务、被保险监督管理机构实行接管、发生严重违法违规及受到行政处罚。保险代理机构和保险经纪机构的报告事项包括发生严重违法违规及受到行政处罚。所在地外汇分局可视情形要求保险机构进行整改，有效防范金融风险。

下图为独角兽高估的分布图，显示了主要样本中独角兽的高估率分布，ΔV是投后估值/公允价值的百分比，反应了独角兽估值被夸大的程度。一些特殊条款对高估率的影响巨大，例如“合格IPO限制”（Qualified IPO restriction）条款，它可以限制那些最具价值独角兽的IPO进程。如果给Uber最近一轮投资者这样的权利，这将使Uber估值的高估率从12%上升到52%，并且使Uber的公允价值（fair value）从610亿美元下降到450亿美元。平均而言，这个合同条款将使最具价值的十家独角兽的高估率从23%增加到74%。

哪些特殊条款会导致高估？独角兽股权的价值对投资合同条款极为敏感。虽然一小部分拥有特权的投资者了解这些条款，并且实际上就是他们在协商这些条款，但许多其他利益相关者无法轻易查看这些条款，所以大部分市场参与者都忽视了它们对估值影响。在斯坦福大学研究中，融资条款信息来源于公司注册证书（Certificate of Incorporation，COI）。这份文件详细描述了公司章程，并提供每种股权合同条款信息，例如原始发行价和各种保护条款。斯坦福大学研究使用的COI文件来源于VCExperts，其拥有大量来自美国各州的扫描COI文件。